■本報記者 周尚伃

    步入金秋十月，券商密集發(fā)布策略展望A股市場行情。由于下半年以來市場波動加劇，加上央行宣布降準等多方面因素影響，短期內(nèi)券商對本月的行情走勢格外關(guān)注。部分券商認為，10月份市場將維持震蕩，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會；也有部分券商觀點較為積極，認為A股反彈邏輯沒有被破壞，還將持續(xù)。

    10月7日，央行宣布置換MLF降準1%，釋放7500億元流動性。華創(chuàng)證券認為，雖然仍屬于穩(wěn)健中性的貨幣政策框架下維持銀行間市場流動性穩(wěn)定的政策對沖，不過和年內(nèi)前幾次降準相比，整體上需注意內(nèi)涵上邊際上的變化：上半年的“對沖”更多的是對沖對內(nèi)金融去杠桿，而在7月份-8月份“穩(wěn)杠桿、再平衡”的政策框架下，隨著短周期的進一步回落，當前的對沖更多的是主動應對外部挑戰(zhàn)下的“對沖”。雖然內(nèi)部通脹預期看似有所抬頭，但是內(nèi)部制造業(yè)的景氣度高位回落以及內(nèi)部房價的高位回落也為貨幣政策提供了一定的空間。

    東興證券表示，市場目前仍在底部震蕩的過程之中，整體難言大的機會。預計基建投資有望對沖貿(mào)易和消費下滑帶來的影響，短期看好基建主題的反彈。看好補短板預期疊加信用傳導改善的基建主題投資機會。推薦川藏鐵路、雄安新區(qū)、鄉(xiāng)村振興和信息基建相關(guān)的主題投資。

    長城證券也表示，當前市場仍處擾動之中，中期筑底很難一蹴而就。但考慮到市場底部特征明顯，政策底亦在持續(xù)顯現(xiàn)，當前點位對長線資金來說已具投資價值，四季度市場估值修復行情仍然值得期待。對于目前A股的具體操作，興業(yè)證券則表示，秋天已來，冬天未到，早晚注意保暖防寒，投資者的操作過程亦是如此。已持股的投資者可繼續(xù)持有，隨著反擊持續(xù)，達到預期收益率標的可適當兌現(xiàn)，增加凈值安全墊，避免凍傷。還有倉位或尚未參與的投資者，節(jié)后可選擇參與尚未充分反彈的低估值核心資產(chǎn)、受益政策催化不斷的“科技基建”、具備高彈性優(yōu)質(zhì)成長龍頭。中期維度，由于內(nèi)部全A盈利底部未到，外部中美貿(mào)易摩擦尚未解決、新興市場的沖擊尚未結(jié)束，仍然維持謹慎態(tài)度。

    當然，在眾多券商認為A股10月份將持續(xù)震蕩的同時，也有券商持不同意見，投資者還需審時度勢。

    光大證券認為，經(jīng)濟增長依舊要沿著潛在增長率下行，四季度行情是估值修復下的指數(shù)越磨越高。根據(jù)對估值隱含經(jīng)濟增速的判斷，估值修復的整體空間約在10%左右，上證綜指年底有望重返3000點。

    天風證券則認為，反彈終歸成長。選擇業(yè)績趨勢（景氣度）相對更強的板塊，無論在牛市、熊市，估值高或者低的情況下，都是最優(yōu)決策。成長板塊中，更加看好軍工。

    安信證券表示，國慶假期間外圍形勢對風險偏好的負面因素被市場消化后，投資者也無需過于悲觀，傾向穩(wěn)增長與改革預期將繼續(xù)支撐反彈行情，未來一個階段風險偏好、經(jīng)濟預期，資金面預期仍有望繼續(xù)修復，反彈結(jié)構(gòu)很可能是輪動式普漲，短期適當關(guān)注有望受益于穩(wěn)增長政策基建鏈。