“這兩個(gè)星期，我已經(jīng)密集見了4家全國性股份制銀行相關(guān)人士。”一家大型保險(xiǎn)資管公司非標(biāo)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人近日對(duì)證券時(shí)報(bào)記者稱，銀行主動(dòng)找來，希望將長期項(xiàng)目資源與保險(xiǎn)資金對(duì)接。

    去年11月央行牽頭制定的資管新規(guī)，嚴(yán)控資管產(chǎn)品期限錯(cuò)配。這讓銀行急需為長期資產(chǎn)找到匹配的長期資金，與保險(xiǎn)資管合作成為解決方案之一。

    長期資金優(yōu)勢(shì)凸顯

    最近，保險(xiǎn)資管公司切身感受到了資管新規(guī)帶來的影響。央行牽頭的資管新規(guī)（《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》），使得保險(xiǎn)資金的優(yōu)勢(shì)更加突出了。

    “簡單地講，銀行理財(cái)沒法再去錯(cuò)配了，銀行希望將手中的長期項(xiàng)目與保險(xiǎn)資金這類長期資金對(duì)接。”一家大型保險(xiǎn)資管公司非標(biāo)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人楊軍（化名）對(duì)記者稱，2018年開年的兩個(gè)星期內(nèi)，他密集見了4家全國性股份制銀行相關(guān)人士，對(duì)方均想在長期資產(chǎn)上與其加強(qiáng)合作。

    “銀行認(rèn)為三年以上的理財(cái)產(chǎn)品很難賣出去。”楊軍說，由于缺乏長期資金，所以銀行希望，在對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)的項(xiàng)目或資產(chǎn)時(shí)，將長期項(xiàng)目資源與保險(xiǎn)資金對(duì)接，銀行負(fù)責(zé)托管，賺取托管費(fèi)收入。

    由于資管新規(guī)要規(guī)范資金池運(yùn)作、嚴(yán)控期限錯(cuò)配，銀行理財(cái)“短錢長配”、“滾動(dòng)發(fā)行”將很難繼續(xù)下去。楊軍分析，至少從短期來看，保險(xiǎn)資管在資產(chǎn)獲取上的優(yōu)勢(shì)會(huì)更強(qiáng)，保險(xiǎn)資管在長期資產(chǎn)的談判上將更有利。而從長期來說，還是要看誰的管理能力更強(qiáng)。

    一家中小型保險(xiǎn)資管公司總裁也預(yù)計(jì)，隨著可投的非標(biāo)項(xiàng)目數(shù)量的增加，屆時(shí)考驗(yàn)一家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)實(shí)力的將是負(fù)債能力。

    從競(jìng)爭轉(zhuǎn)向合作

    近年由于銀行也在投資實(shí)體項(xiàng)目，與保險(xiǎn)資管一定程度上存在競(jìng)爭關(guān)系，雙方還出現(xiàn)過為搶奪優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)競(jìng)相降價(jià)的情況。

    銀行與保險(xiǎn)資管在資產(chǎn)上的合作，始自十年前保險(xiǎn)資管發(fā)行的債權(quán)計(jì)劃。彼時(shí)，保險(xiǎn)資管做項(xiàng)目，銀行做擔(dān)保，雙方產(chǎn)生合作關(guān)系。在2009年到2013年間，不少債權(quán)計(jì)劃都有銀行出的保函。此后，隨著債權(quán)計(jì)劃數(shù)量快速增長，加上債權(quán)計(jì)劃模式已經(jīng)較為成熟，銀行擔(dān)保的風(fēng)控方式逐漸淡出。

    自2012年下半年保險(xiǎn)投資松綁后，保險(xiǎn)資金開始投資另類資產(chǎn)，同時(shí)更多保險(xiǎn)資管公司設(shè)立了債權(quán)計(jì)劃、股權(quán)計(jì)劃等產(chǎn)品，吸引銀行資金投資，包括銀行自有資金以及銀行理財(cái)產(chǎn)品資金。“特別是2013年、2014年債權(quán)計(jì)劃大發(fā)展的時(shí)候，很多銀行都投資了。”該人士表示。

    據(jù)一位保險(xiǎn)資管人士介紹稱，近年隨著保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)發(fā)行產(chǎn)品能力的提升，銀行和保險(xiǎn)資管雖然難免有競(jìng)爭，但整體上銀行對(duì)保險(xiǎn)資管的認(rèn)可度在逐步提高。

    如今，隨著資管業(yè)務(wù)監(jiān)管趨緊，雙方又出現(xiàn)了合作的趨勢(shì)。銀行在可能出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、期限錯(cuò)配等合規(guī)問題的時(shí)候，希望同保險(xiǎn)資管合作，通過設(shè)立債權(quán)計(jì)劃等方式，滿足企業(yè)客戶的資金需求。

    上述保險(xiǎn)資管人士分析稱，通過“銀保合作”，銀行可以作為債權(quán)計(jì)劃的托管行，賺取托管費(fèi)，同時(shí)也可以維護(hù)好企業(yè)客戶。