本報(bào)記者 趙子強(qiáng)

    海天味業(yè)開啟了飆升模式，在過去的9個(gè)交易日中刷新了6次歷史新高，這或許會(huì)讓投資白酒龍頭的“茅臺(tái)粉”們“醋意”大起。

    海天味業(yè)的上漲剛開始悄無聲息，3月19日股價(jià)剛剛下探至11個(gè)月以來的低點(diǎn)92.18元，之后就隨著大盤的企穩(wěn)而強(qiáng)勢反彈。在3月27日開始刷新歷史新高，至4月7日創(chuàng)出135.88元高點(diǎn)期間，刷新歷史高點(diǎn)的日子有6天，截至周四收盤，最近的14個(gè)交易日海天味業(yè)累計(jì)漲幅達(dá)36.49%！

    而貴州茅臺(tái)與之相比，股價(jià)同期上漲了16.32%。貴州茅臺(tái)的動(dòng)態(tài)市盈率35.56倍，而海天味業(yè)的市盈率則達(dá)到64.31倍。就連著名的私募基金經(jīng)理人但斌都在微博轉(zhuǎn)發(fā)了海天味業(yè)股價(jià)暴漲的新聞，這引來了“茅臺(tái)粉”們的憤憤不平。

    有網(wǎng)友“醋意”十足的發(fā)起靈魂拷問：為什么A股投資者愿給海天味業(yè)60倍以上的估值，卻不愿意給貴州茅臺(tái)相同待遇，甚至連40倍也還沒給？可無論是現(xiàn)在還是未來、凈利率還是毛利率、核心競爭力還是企業(yè)護(hù)城河、稀缺性還是不可復(fù)制性、定價(jià)權(quán)還是現(xiàn)金流，各指標(biāo)比較起來，海天味業(yè)都完敗啊！

    筆者認(rèn)為，“茅臺(tái)粉”們完全沒必要在意海天味業(yè)短期的漲幅，因?yàn)檫@不是價(jià)值投資所追尋的操作方式。同時(shí)，這兩家公司有著多方面的不同。

    首先，兩公司在A股市場所處地位不同。貴州茅臺(tái)是A股市場中唯一的一只千元股，股價(jià)高出排名第二位的長春高新1倍有余，是A股市場的一面旗幟。千元股的存在為其他個(gè)股的上漲打開了想象空間，也落下了定海神針。只要貴州茅臺(tái)的股價(jià)保持在千元之上，旗幟的作用即可達(dá)成。

    其次，市值與股價(jià)所處區(qū)間不同。貴州茅臺(tái)的流通市值高達(dá)1.46萬億元，排名滬深兩市首位，其股價(jià)也高達(dá)1158.50元，其變動(dòng)對市場的影響巨大，所消耗的多頭能量也十分驚人。海天味業(yè)相對來講流通市值不足貴州茅臺(tái)的四分之一，股價(jià)也只有127.48元，漲跌所需要的資金小，成為短線差價(jià)交易的可選目標(biāo)。

    第三，參與的投資者群體不同。貴州茅臺(tái)一直是號(hào)稱價(jià)值投資的領(lǐng)軍股，其身邊圍繞的也大多是接受了這一理念的價(jià)值投資者。

    海天味業(yè)同樣也擁有價(jià)值投資的內(nèi)核，私募排排網(wǎng)研究員劉有華對筆者表示，海天味業(yè)連創(chuàng)新高背后的主要邏輯，首先是目前市場的資金對消費(fèi)行業(yè)比較認(rèn)可，所以給出了較高的估值。其次，海天味業(yè)的產(chǎn)品市占率也比較高，行業(yè)地位優(yōu)勢明顯。其三，疫情對其庫存的農(nóng)產(chǎn)品提價(jià)預(yù)期，形成其生產(chǎn)成本的良性可控預(yù)判。

    但在價(jià)值投資者群體之外，尚有很多交易性賺差價(jià)的短炒客，短炒資金的加入是海天味業(yè)短線暴漲的原因。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，海天味業(yè)在3月20日展開上漲以來，有三次折價(jià)成交的大宗交易。同時(shí)數(shù)據(jù)還顯示，因能準(zhǔn)確抄底和逃頂而被稱為“聰明錢”的北向資金也開始大量買入該股。截至4月8日，自3月20日以來的13個(gè)交易日中，北向資金十大交易活躍股海天味業(yè)現(xiàn)身7次。

    其實(shí)，不論是喝白酒還是打醬油，是價(jià)值投資還是技術(shù)操作，投資股票的目的都是為了在市場中賺到錢。這就需要投資者對價(jià)值有核心判斷力和對市場有敏銳的洞察力，同時(shí)，制度的完善和政策的呵護(hù)也是必不可少的。如此國家發(fā)改委、商務(wù)部等23個(gè)部門聯(lián)合發(fā)文中提到的“穩(wěn)定和增加居民財(cái)產(chǎn)性收入”才能完美實(shí)現(xiàn)。

（編輯 上官夢露 策劃 趙子強(qiáng) 張穎 吳珊）