2019年以來(lái)，蘋(píng)果供應(yīng)鏈公司歌爾股份（002241）業(yè)績(jī)與股價(jià)雙雙改寫(xiě)去年頹勢(shì)，在業(yè)績(jī)拐點(diǎn)支撐下，公司股價(jià)今年最大漲幅超過(guò)170%，并在10月11日創(chuàng)出近年來(lái)的階段性新高19.01元/股。

    證券時(shí)報(bào)·e公司記者發(fā)現(xiàn)，在歌爾股份今年來(lái)的上漲中，陸股通資金、機(jī)構(gòu)席位以及游資均較為活躍，特別是北上的陸股通資金幾乎一路買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，直到近日才顯現(xiàn)出較強(qiáng)的賣(mài)出趨勢(shì)。另外，龍虎榜數(shù)據(jù)顯示機(jī)構(gòu)資金撤退跡象也較明顯。

    另外，作為歌爾股份的實(shí)控人，姜濱、姜龍兄弟則減持不斷。綜合倆兄弟2012年以來(lái)的增、減持信息，二人合計(jì)在歌爾股份套現(xiàn)已近55億元。

    迎業(yè)績(jī)拐點(diǎn)股價(jià)漲170%

    10月11日，歌爾股份再度漲1.83%，并在盤(pán)中繼續(xù)創(chuàng)出階段性新高19.01元。這家蘋(píng)果供應(yīng)鏈公司一改去年的頹勢(shì)，今年以來(lái)歌爾股份累計(jì)上漲超170%，尤其是從6月19日以來(lái)，歌爾股份在震蕩之后開(kāi)啟快速上漲之勢(shì)，77個(gè)交易日漲約141%。

    歌爾股份2008年在深交所掛牌上市，過(guò)去主要從事光電、聲學(xué)精密零組件生產(chǎn)銷(xiāo)售，近年來(lái)縱向發(fā)展業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)開(kāi)拓至智能聲學(xué)整機(jī)（真無(wú)線藍(lán)牙耳機(jī)、智能音箱、各類(lèi)耳機(jī)等）、智能硬件（VR/AR眼鏡等）的OEM業(yè)務(wù)。在電聲行業(yè)居于龍頭地位，是蘋(píng)果等知名公司供應(yīng)商。

    目前，公司在美國(guó)、日本、韓國(guó)、丹麥及中國(guó)的北京、青島、深圳、上海、南京、臺(tái)灣等地分別設(shè)立了研發(fā)中心，以聲光電為主要技術(shù)方向，通過(guò)集成跨領(lǐng)域技術(shù)提供系統(tǒng)化整體解決方案。

    上市之后，歌爾股份業(yè)績(jī)經(jīng)過(guò)連續(xù)9年增長(zhǎng)，至2017年，其營(yíng)業(yè)收入達(dá)255.36億元，較2008年增長(zhǎng)24.23倍。與營(yíng)收相比，凈利潤(rùn)則有所波動(dòng)。2015年，其凈利潤(rùn)同比下降24.51%，從上年的16.57億元降至12.51億元。2016年、2017年，凈利潤(rùn)延續(xù)此前增長(zhǎng)勢(shì)頭。

    不過(guò)2018年歌爾股份首度出現(xiàn)營(yíng)收下滑狀況，并且凈利潤(rùn)腰斬。2018年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入237.51億元，同比下降6.99%；凈利潤(rùn)8.68億元，同比下降59.44%。歌爾股份股價(jià)也從2017年11月中旬開(kāi)始連續(xù)下降，至2018年10月中旬股價(jià)跌去七成，市值蒸發(fā)數(shù)百億元。

    今年以來(lái)歌爾股份股價(jià)的增長(zhǎng)和公司業(yè)績(jī)修復(fù)不無(wú)關(guān)系，2019年上半年，歌爾股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收135.76億元，同比增長(zhǎng)61.11%，主要是受益于TWS出貨放量，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.24億元，同比增長(zhǎng)17.73%。

    有券商分析稱(chēng)，歌爾股份業(yè)績(jī)超預(yù)期，其中智能無(wú)線耳機(jī)和智能穿戴業(yè)務(wù)構(gòu)成核心增長(zhǎng)動(dòng)能，并看好公司在5G時(shí)代智能無(wú)線耳機(jī)、可穿戴設(shè)備以及VR/AR市場(chǎng)需求放量中的增長(zhǎng)潛能。

    聰明的北上資金

    陸股通資金自2017年一季度進(jìn)入歌爾股份前十大股東以來(lái)，便一直沒(méi)有再退出。

    通過(guò)季報(bào)來(lái)看，陸股通資金在2018年第三季度和第四季度連續(xù)減持歌爾股份股票后，進(jìn)入2019年則不斷增持歌爾股份股票，其中一季度增持約1680萬(wàn)股，二季度增持1390萬(wàn)股。

    從持續(xù)持股數(shù)量變化數(shù)據(jù)來(lái)看，從今年年初至9月初，陸股通資金幾乎一直在增持歌爾股份股份，年初時(shí)其系統(tǒng)持股量?jī)H約4671萬(wàn)股，至9月3日陸股通在歌爾股份的系統(tǒng)持股量突破1億股，之后在9月末陸股通資金在歌爾股份的持股量曾短暫維持在1億股以上。

    不過(guò)近一個(gè)月來(lái)，陸股通資金減持歌爾股份明顯，從9月4日至10月10日的21個(gè)交易日，陸股通資金有12個(gè)交易日減持歌爾股份，其中10月8日減持251萬(wàn)股，10月10日減持418萬(wàn)股。

    另外，在歌爾股份2019年的上漲中，華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合基金也成為贏家，該基金在2019年一季報(bào)新進(jìn)入歌爾股份前十大股東之列，一季度末持股2765萬(wàn)股；2019年二季度該基金繼續(xù)買(mǎi)入，共計(jì)增持約1993萬(wàn)股歌爾股份股票，截至2019年二季度末持股約4758萬(wàn)股歌爾股份股票，持股占比1.47%，為歌爾股份第七大股東。如果進(jìn)入三季度后該基金一直未減持歌爾股份股票的話(huà)，其最新持股市值約8.78億元。

    游資助力機(jī)構(gòu)撤退

    歌爾股份的上漲也引起了游資和機(jī)構(gòu)資金的關(guān)注，公司股票在8月12日、9月3日、9月27日三次漲停，也三次登上龍虎榜。

    在三次龍虎榜數(shù)據(jù)中，共有9個(gè)機(jī)構(gòu)席位上榜，其中6個(gè)為賣(mài)出席位，僅在9月3日有3個(gè)機(jī)構(gòu)席位為買(mǎi)入歌爾股份股票，合計(jì)凈買(mǎi)入約1.08億元。而9月27日上榜的2個(gè)機(jī)構(gòu)席位即合計(jì)凈賣(mài)出約1.03億元的歌爾股份股票。

    不過(guò)在機(jī)構(gòu)撤退的同時(shí)，游資卻在積極參與歌爾股份的“打板”，其中不乏知名游資身影。以9月27日為例，中信證券杭州延安路營(yíng)業(yè)部、國(guó)泰君安證券上海江蘇路營(yíng)業(yè)部、中泰上海建國(guó)中路營(yíng)業(yè)部、光大證券深圳金田路營(yíng)業(yè)部，四大營(yíng)業(yè)部當(dāng)天在歌爾股份的凈買(mǎi)入額分別為8688萬(wàn)元、7724萬(wàn)元、4093萬(wàn)元、3782萬(wàn)元，合計(jì)買(mǎi)入約2.39億元，占歌爾股份當(dāng)天總成交額的約12%。

    實(shí)控人兄弟套現(xiàn)

    在歌爾股份股價(jià)上漲之時(shí)，公司實(shí)控人及一致行動(dòng)人卻在一直減持。

    歌爾股份的實(shí)控人為姜濱、胡雙美夫婦，姜濱之弟姜龍為其一致行動(dòng)人。歌爾集團(tuán)、姜濱、姜龍為歌爾股份前三大股東，根據(jù)最新公開(kāi)數(shù)據(jù)，三者目前分別持有約6.33億股、5億股、1.03億股歌爾股份股份，持股占比分別為19.49%、15.41%、3.16%。三者為一致行動(dòng)人，姜濱、姜龍兄弟在歌爾集團(tuán)的持股占比分別為92.59%和7.41%。

    公開(kāi)資料顯示，今年二季度以來(lái)，姜濱、姜龍控制的歌爾集團(tuán)連續(xù)減持歌爾股份股票，第二季度時(shí)減持約476萬(wàn)股，二季度以來(lái)總計(jì)減持約1.39億股歌爾股份股票，歌爾集團(tuán)在歌爾股份的持股比例從今年一季度末的23.91%，到9月3日減少至19.49%，減持比例達(dá)到4.42%。

    不過(guò)根據(jù)公告，今年以來(lái)歌爾集團(tuán)的減持部分來(lái)自公司2017年發(fā)行的可交換公司債券，當(dāng)時(shí)發(fā)行規(guī)模為20億元，標(biāo)的為歌爾集團(tuán)持有的公司股票，期限三年，換股時(shí)間為2018年4月18日至2020年10月14日，根據(jù)公告換股價(jià)格為10.40元/股。綜合來(lái)看，歌爾集團(tuán)在2019年已經(jīng)通過(guò)公司可轉(zhuǎn)債減持套現(xiàn)超14億元。

    記者發(fā)現(xiàn)姜濱、姜龍倆兄弟的減持從2012年以來(lái)一直以各種方式在持續(xù)。

    2012年二季度，姜龍首次減持330萬(wàn)股，減持均價(jià)為29.10元/股。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，首次減持之后至2015年5月，姜龍又通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)5次減持歌爾股份股票，姜龍6次合計(jì)減持2230萬(wàn)股公司股票，合計(jì)套現(xiàn)7億元；姜濱在2012年8月至2015年5月之間也實(shí)施了5次減持，合計(jì)減持2750萬(wàn)股，共計(jì)套現(xiàn)8.54億元。

    另外，姜濱兄弟還不斷進(jìn)行花式減持。上述提到的通過(guò)發(fā)行可交換債券換股減持已經(jīng)是歌爾集團(tuán)第二次類(lèi)似操作，2014年時(shí)，歌爾集團(tuán)發(fā)行可交換債券，規(guī)模為12億元，期限3年。2017年5月債券換股，持有歌爾集團(tuán)債券的投資者將債券換成了歌爾股份股票。根據(jù)公開(kāi)信息來(lái)看，通過(guò)兩次可交換債券歌爾集團(tuán)已經(jīng)減持套現(xiàn)超26億元。

    記者還發(fā)現(xiàn)，歌爾股份實(shí)施員工持股計(jì)劃的大多數(shù)股票也來(lái)自姜濱。2015年至今，歌爾股份已經(jīng)實(shí)施額三次員工持股計(jì)劃，分別為家園1號(hào)、2號(hào)、3號(hào)，其中家園1號(hào)受讓姜濱2957.95萬(wàn)股公司股票，家園3號(hào)受讓姜濱5500萬(wàn)股公司股票，姜濱也借此成功套現(xiàn)9.85億元和6.47億元，合計(jì)為16.32億元。

    不過(guò)姜濱也曾在2016年9月份增持895萬(wàn)股公司股票，增持花費(fèi)2.67億元；姜龍?jiān)?016年11月份增持約102萬(wàn)股公司股票，花費(fèi)約3129萬(wàn)元。

    綜上，通過(guò)多種途徑，并除去增持花費(fèi)，自2012年以來(lái)，姜濱兄弟已經(jīng)在歌爾股份上成功套現(xiàn)約55億元。