在全球范圍內(nèi)，ETF備受投資者青睞，成為低成本、被動(dòng)投資的成功典范。ETF即交易所交易基金。根據(jù)ETFGI數(shù)據(jù)，今年7月，全球ETF類基金規(guī)模達(dá)到5.12萬億美元，而在2005年，這一規(guī)模還只有4170億美元。目前，ETF市場的主力在美國，全球規(guī)模最大的ETF產(chǎn)品為美國市場上的道富標(biāo)普500指數(shù)ETF。

    ETF的流行有其內(nèi)在邏輯。美國作為最發(fā)達(dá)的資本市場，機(jī)構(gòu)主導(dǎo)投資，而主動(dòng)管理產(chǎn)品在牛市中難以打敗市場指數(shù)，以ETF為代表的被動(dòng)投資以其成本低、流動(dòng)性好等優(yōu)勢(shì)成為最受歡迎的投資品種。

    貝萊德公司的一份報(bào)告認(rèn)為，未來ETF的增長仍會(huì)集中在美國和歐洲市場。這主要是因?yàn)楫?dāng)?shù)氐耐顿Y者對(duì)于投資成本更為敏感，而在債市缺乏流動(dòng)性的背景下，ETF成為首選替代品。貝萊德總裁拉里·芬克表示，ETF規(guī)模將在未來5年內(nèi)增長到12萬億美元。據(jù)了解，貝萊德成為全球最大的資產(chǎn)公司與ETF的快速發(fā)展密不可分，貝萊德也把其未來增長定位在ETF的快速發(fā)展上。

    從發(fā)展趨勢(shì)來看，有四大因素將最有可能促進(jìn)ETF的進(jìn)一步流行。首先，更多的主動(dòng)投資者將ETF作為投資工具，ETF被廣泛應(yīng)用到投資組合中去獲取超額收益；而且，ETF還被當(dāng)作一個(gè)投資模塊，成為因子投資的一個(gè)工具。其次，長期投資對(duì)成本因素的考量越來越重要，而ETF豐富的產(chǎn)品線提供了非常廣泛的選擇。再次，歐美投顧模式的改變，使得越來越多的投資顧問愿意采用結(jié)構(gòu)簡單、費(fèi)用清晰的產(chǎn)品，目前方興未艾的智能投顧正是以投資ETF為基礎(chǔ)。最后，ETF可以填補(bǔ)債券產(chǎn)品流動(dòng)性不足的缺點(diǎn)。

    市場分析認(rèn)為，ETF作為被動(dòng)投資的代表，其發(fā)展與市場表現(xiàn)關(guān)系密切。不少新興市場ETF發(fā)展較慢，主要就是因?yàn)檫@些國家或地區(qū)的股市參與者以散戶為主，股指波動(dòng)率過高，缺乏長期的慢牛，導(dǎo)致投資者的意愿不高。

    由于對(duì)市場不確定性的擔(dān)憂，今年許多投資者開始將資金從ETF中撤出。四季度以來，美股快速下跌，市場預(yù)計(jì)全球ETF的贖回量還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。不過這并不會(huì)影響許多基金公司對(duì)ETF進(jìn)一步擴(kuò)張的樂觀態(tài)度。