本報(bào)記者 金婉霞

    “上半年，公司完成了銷售團(tuán)隊(duì)的建設(shè)和轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品進(jìn)入實(shí)質(zhì)性放量階段，取得了不錯(cuò)的銷售業(yè)績(jī)；下半年，公司還擬再增加30名銷售人員，重點(diǎn)布局核心醫(yī)院。”8月29日，華領(lǐng)醫(yī)藥創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官陳力博士在公司業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示。

    8月28日，華領(lǐng)醫(yī)藥披露的2025年半年報(bào)顯示，公司核心產(chǎn)品華堂寧（多格列艾汀片，dorzagliatin）實(shí)現(xiàn)銷售收入2.17億元，同比增長(zhǎng)112%；銷量達(dá)176.4萬盒，同比增長(zhǎng)108%。銷售帶動(dòng)下，上半年，華領(lǐng)醫(yī)藥扣非經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)為虧損0.37億元，同比減虧逾七成。

    業(yè)績(jī)刺激下，截至8月29日收盤，華領(lǐng)醫(yī)藥股價(jià)漲幅達(dá)7.52%。

    首個(gè)獨(dú)立銷售年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)“單飛”釋放

    華堂寧是全球首創(chuàng)葡萄糖激酶激活劑（GKA），在國(guó)內(nèi)于2022年9月獲批上市，用于治療2型糖尿病，其獨(dú)特機(jī)制在于通過修復(fù)葡萄糖激酶功能，恢復(fù)人體血糖穩(wěn)態(tài)調(diào)節(jié)，為糖尿病患者提供新的治療選擇。

    2020年8月份，華領(lǐng)醫(yī)藥與拜耳達(dá)成戰(zhàn)略合作，后者以3億元預(yù)付款及最高41.8億元里程碑付款獲得彼時(shí)仍在研發(fā)中的華堂寧在中國(guó)的獨(dú)家商業(yè)化權(quán)利。雙方約定初期均分凈銷售收入，并在銷售額達(dá)標(biāo)后調(diào)整分成比例。不過，2024年11月份，華領(lǐng)醫(yī)藥宣布，自2025年1月1日起將收回華堂寧的國(guó)內(nèi)商業(yè)化權(quán)益，全面自主銷售。這也意味著，2025年上半年成為華領(lǐng)醫(yī)藥的“首個(gè)獨(dú)立銷售年”。

    從數(shù)據(jù)來看，“單飛”后的華領(lǐng)醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，華領(lǐng)醫(yī)藥銷售華堂寧約176.4萬盒，銷售凈額約2.17億元；2024年同期，華堂寧的銷售量約為84.6萬盒，銷售凈額約1.027億元。據(jù)此推算在每盒價(jià)格維持不變的情況下，華領(lǐng)醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)銷售額增長(zhǎng)111.8%。

    此外，截至2025年6月30日，華領(lǐng)醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)毛利約1.18億元，毛利率約為54.2%；2024年同期毛利約為4780萬元，毛利率約46.5%，毛利率提升7.7個(gè)百分點(diǎn)。陳力表示：“毛利率的顯著提升，主要得益于產(chǎn)能釋放帶來的規(guī)模效應(yīng)。隨著產(chǎn)量擴(kuò)大，單位生產(chǎn)成本下降，疊加自建銷售團(tuán)隊(duì)后推廣費(fèi)用率降低，推動(dòng)盈利能力全面改善。”

    擬經(jīng)由港澳逐步“出海”

    對(duì)于公司后續(xù)發(fā)展，陳力透露，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，公司擬以核心醫(yī)院為支點(diǎn)逐步向基層市場(chǎng)滲透。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月底，華領(lǐng)醫(yī)藥已覆蓋國(guó)內(nèi)超2000醫(yī)院，其中核心醫(yī)院超過800家。同時(shí)，華領(lǐng)醫(yī)藥也擬“出海”。具體到方法上，陳力表示，華領(lǐng)醫(yī)藥擬以中國(guó)香港為支點(diǎn)，逐步向東南亞滲透，目前已經(jīng)向香港相關(guān)部門提交了新藥注冊(cè)申請(qǐng)；另擬以中國(guó)澳門為支點(diǎn)，逐步向以葡萄牙語為母語的國(guó)家滲透。

    為布局出海，陳力透露，華領(lǐng)醫(yī)藥已在穩(wěn)態(tài)控糖領(lǐng)域完成全球?qū)＠季?，截?025年6月30日，已獲得330多項(xiàng)專利批準(zhǔn)，保護(hù)期自2025年延展至2039年，這為后續(xù)適應(yīng)癥拓展和全球商業(yè)化提供長(zhǎng)期壁壘。

    在新管線方面，華領(lǐng)醫(yī)藥擬布局Dorzagliatin＋二甲雙胍固定復(fù)方制劑、第二代GKA（代謝性疾病）等。其中，第二代GKA在美國(guó)已完成了一期單次給藥遞增研究，計(jì)劃在2025年底或2026年初啟動(dòng)一期多劑量遞增研究。

    太平洋證券股份有限公司證券分析師周豫認(rèn)為，華堂寧商業(yè)化轉(zhuǎn)移順利，終止拜耳合作后，公司搭建了自營(yíng)商業(yè)化團(tuán)隊(duì)，“自營(yíng)可控的銷售團(tuán)隊(duì)有望增加公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性和確定性，銷售團(tuán)隊(duì)的后續(xù)擴(kuò)充值得關(guān)注。”同時(shí)，鑒于華堂寧已有大量的臨床和真實(shí)世界療效證據(jù)，加之海外市場(chǎng)缺乏新機(jī)制口服降糖藥，看好作為華堂寧升級(jí)版的二代GKA的“出海”。

    記者另注意到，截至2025年6月末，華領(lǐng)醫(yī)藥現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)10.23億元。“2025年將是華領(lǐng)的‘自主商業(yè)化元年’，我們希望在糖尿病領(lǐng)域深耕的同時(shí)，成為代謝疾病治療的全球創(chuàng)新者。”陳力表示。